张潇雨-《个人投资课 二》(完结)[MP3/PDF/191.27MB]百度网盘

你好，欢迎来到《张潇雨·个人投资课》，我是张潇雨。好久不见。

接下来我要带给你的是一个10讲的系列加餐，这个系列的名字叫“货币的基础逻辑”，这是系列的第一讲。

为什么要写这个加餐呢?我的第一个原因很简单，那就是：我们每天都会提到钱，但钱究竟是什么东西呢?很少有人能说清。可以说，它是我们最熟悉但也最陌生的东西了。我觉得我们有必要理解它。

但我的更大的一个初衷是，我发现站在21世纪的第二个十年，“钱”对我们来说变得更重要了。当然这里我说的不只是如何挣钱、怎样积累财富这样的话题，而是理解“钱”到底是一个什么东西，接下来会怎样变化和发展。

在过去，这件事确实没那么重要，但我不知道你发现没有，我们已经在越来越多地谈论货币这个东西，比如虚拟货币的产生，美元的变化。而未来，货币更是会成为一个长期

的热点话题。如果你要理解未来的变化，就必须要有相应的基础知识。站在这个时点，

重新审视金钱、货币、国家之间的关系，对我们每个人未来的生活都会有所帮助。

不过需要说明的是，宏观经济、货币政策和国际贸易并非我的专业，也不是我投资策略中最依靠的变量。我写这个专题，也是源于我一开始对于货币的困惑。曾经，我特别希望能有一个人清晰地给我梳理出货币的基础逻辑，但是一时没有找到。所以我自己去收集材料，做了这样一个梳理和总结。所以这个专题更像是一个自我学习和研究的结果汇报，如果出现错漏和偏误，欢迎你批评指正，共同进步。

下面我们就开始进入正题。1.美国政府钱从哪来?

我们还是从美元开始讲起。

你肯定能感受到，站在如今这个时间点，美元这个全世界最硬的硬通货，可能要有一些问题了。那么问题可能来自于哪儿呢?很多同学心里都会有一个很明显的答案，那就是美元的滥发问题。

“滥发”这个词可能有点拗口，那么说得通俗一点就是“印钱”，“政府开动了印钞机”或者“大放水”。那么你有没有想过，这些钱到底是怎么被“印”出来的呢?印出来以后用来做什么呢?

我们先来看看在真实世界中，印出来的钱都去哪儿了。下面是一段新闻摘录：

美国时间2020年3月23日早，美联储宣布，因为新冠病毒大流行对社会造成了巨大困难，美联储将采用广泛的新措施来支持经济，包括了开放式的资产购买，扩大货币市场流动性便利规模。美联储称，本周每天都将购买750亿美元

国债和500亿美元机构住房抵押贷款支

持证券，每日和定期回购利率报价将重设为0%。为确保市场运行和货币政策

传导，将不限量按需买入美债和MBS。

两天之后的3月25日，美国国会终于达成了2万亿美元财政刺激方案，这个方案也被称为“一项跨党派的、美国历史上最大的援救计划”。该计划将向陷入困境的大企业提供5000亿美元，将3670亿美元用于给中小企业发放贷款，2500亿美元用于扩大失业保险福利，并会向家庭年收入低于7.5万美元的美国人提供最高1200美元的支票。

这个新闻里的各种专业名词可能有点不好理解，我简单翻译一下就是：

我们可以把美国这个国家想象成一个分司。一个公司肯定会有收入，也就是挣钱;同样也会有支出，也就是花钱。比如上面的例子里，美国政府希望帮助很多受到疫情影响的大小企业和普通家庭，那么就要花钱救助它们。

那么政府的钱哪儿来的呢?大概分为两个途径，一个是自己挣来的一一政府典型的“挣钱”手段就是收税，比如个人所得税、企业所得税、增值税等等;另一个途径和公司一样，就是借债，那么从哪里借呢?就是上面提到的美联储，也是美国的央行，地位相当于我们国家的中国人民银行。

所以事情就很清楚了。上面说美联储“将不限量按需购买美债”，这里的卖家就是政府，美债卖出以后政府不就有钱了么。所以这条新闻就是说美国政府只要想借钱，不管借多少，美联储都会答应。

2.美联储的钱从哪来?

我们这里先不说美国政府和美联储的关系到底是什么，这个话题后面的加餐会讲到。我们先来讨论一个更明显的问题：美国显然是目前世界上最强大、最有实力的国家之一，它的政府也是最有权力和最有影响力的政府之一，那如果美国政府都缺钱，需要和美联储借，那美联储的钱是哪儿来的呢?难道是大风刮来的么?

你说对了，真就是大风刮来的。

有些同学可能觉得我在开玩笑，但我们来想这么一件事：

当美国政府找美联储借钱的时候，钱是怎么给到政府的呢?我们还是可以把美国政府想象成一个公司，假设这个公司去找银行借钱了，那么实际发生了什么呢?其实非常简单，比如苹果公司想要找摩根大通银行借一亿美元，各种审批手续都完成后，摩根大通银行要做的就是：给苹果公司在自己这里开设一个银行账户，在这个账户里写上一个一亿美元的余额，就结束了。整个过程全部在电脑上完成，其实基本就是敲了一个九位数字。

同样，美国政府找美联储借钱的时候也是类似的。政府说，我要一万亿美元，于是美联储就在政府在美联储银行开设的账户里写一个：一万亿美元。然后政府就立刻有钱花了，就是这么简单。

其实这个过程一点也不神秘，日常生活里也经常出现。比如你去支付宝借钱，也是支付宝在你的账户里写上一笔存款，比如2000块，你就可以拿去花了。当然这个钱是要还的，所以如果我们说得学术一点，你借完钱的那一刹那，你自己就多了2000元人民币的资产，同时又多了2000元人民币的负债——这里我们暂时先忽略利息的事。

讲到这里，我们就说到了钱的一个非常重要

的属性，就是记账属性。我们日常会把钱当成一种资源、一种物品、一种可以换来好东西的东西，但往往会忘记，很多时候钱就是一笔记账，钱的流动其实就是一个账本。3.钱的记账属性

这个事情听来可能有点奇怪，但实际上发生在全世界各个地方、各个角落

我再来举一个经典的例子，这个例子在很多写货币相关的书籍里都会找到。

在南太平洋地区，离菲律宾不远，有个与世隔绝的小岛，叫做雅浦岛。这个岛不大，方圆也就100平方公里，还没有北京的朝阳区大。人口那就更少了，基本也就是一万人上下。大家在岛上常吃的东西就是各种鱼、海产品，以及椰子肉等等，是一个非常原始的小部落。

而在这个原始小部落里，有一种非常特殊的货币——一石头币。这里的石头可不是一般地上捡的石头，而是长得有点像甜甜圈的，圆形中间有个洞，也有点像轮子一样的石头。而且石头币有各种大小，最大的直径能有三四米，而小的只有三四厘米。石头币的大小、重量和保存的历史年限，也决定了它具体的价值有多少，能换来多少东西。

可以想象，移动石头币是一件非常费劲的事情。所以大家在雅浦岛上交易的时候，基本是不用把石头搬来搬去的。需要做的就是-一记账。

比如你从我这里拿走了10条鱼，需要5个小石头币，就记一笔;过一阵我需要你的20个椰子，需要8个石头币，就再记一笔。等过了一段时间后，大家统一结一次账，发现我欠你3个石头币，然后也不用把这些石头币真的给你，而是做个标记，把之前你的3个石头币记成我的，就可以了。

那么这样持续地记下去会发生什么呢?就是整个雅浦岛的交易活动，实际上变成了一个大账本。这个大账本时刻都在记录各种经济活动的发生。而在这个过程里，那些石头币其实一直放在那儿，只是所有权不断地被转移，而整个小岛的货币系统运转得可以非常良好。

更有意思的是，岛上有户人家，祖先曾得到一枚巨大的石头币，但在运回雅浦岛途中遇到了海难，石头沉到了大海。但是由于见证者很多，当地的居民仍然相信，虽然石头从物理上来说已经找不到了，但是这户人家依然拥有这枚石币代表的价值，他们还是可以用这枚虚拟的石头币来购买各种物资。具体的买卖依旧是记在大家的账本上。

课程目录：

• zxy01为什么没有货币交换，交易也可以发生? .mp3
• zxy01为什么没有货币交换，交易也可以发生?_1.pdf
• zxy01为什么没有货币交换，交易也可以发生?_2.pdf
• zxy02 钱就是债务，债务就是钱 .mp3
• zxy02钱就是债务，债务就是钱_1.pdf
• zxy02钱就是债务，债务就是钱_2.pdf
• zxy03 美联储到底是一个什么机构?.mp3
• zxy03美联储到底是一个什么机构? _1.pdf
• zxy03美联储到底是一个什么机构? _2.pdf
• zxy04 货币滥发给世界带来了什么影响 .mp3
• zxy04货币滥发给世界带来了什么影响_1.pdf
• zxy04 货币滥发给世界带来了什么影响_2.pdf
• zxy05美国是如何收割世界财富的? .mp3
• zxy05 美国是如何收割世界财富的? _1.pdf
• zxy05 美国是如何收割世界财富的? _2.pdf
• zxy06 汇率的变动机制是什么 .mp3
• zxy06 汇率的变动机制是什么_1.pdf
• zxy06 汇率的变动机制是什么_2.pdf
• zxy07 央行的难处是什么 .mp3
• zxy07 央行的难处是什么_1.pdf
• zxy07 央行的难处是什么_2.pdf
• zxy08 美元为什么又叫美金? .mp3
• zxy08 美元为什么又叫美金? _1.pdf
• zxy08 美元为什么又叫美金? _2.pdf
• zxy09为什么说美元霸权难以为继.mp3
• zxy09 为什么说美元霸权难以为继_1.pdf
• zxy10怎样打破美元霸权? .mp3
• zxy10怎样打破美元霸权? _1.pdf
• zxy10怎样打破美元霸权? _2.pdf
• zxy0828工具1 再平衡：市场波动时，怎样调整投资组合.mp3
• zxy0828工具1 再平衡：市场波动时，怎样调整投资组合_1.pdf
• zxy0828工具1 再平衡：市场波动时，怎样调整投资组合_2.pdf
• zxy0906策略4 |非对称收益：怎样建立持股的“风投”仓位? .mp3
• zxy0906策略4 | 非对称收益：怎样建立持股的“风投”仓位?_1.pdf
• zxy0912进阶3 清单革&命：如何构建自己的投资清单体系?_1.pdf
• zxy0912进阶3 清单革&命：如何构建自己的投资清单体系?_2.pdf
• zxy0912进阶3|清单革&命：如何构建自己的投资清单体系?.mp3
• zxy策略1 风格轮动：怎样做基金层面的价值投资者? .mp3
• zxy策略1 风格轮动：怎样做基金层面的价值投资者?_1.pdf
• zxy策略1 风格轮动：怎样做基金层面的价值投资者?_2.pdf
• zxy策略2 止盈与止损：个股买卖的时机选择 .mp3
• zxy策略2 止盈与止损：个股买卖的时机选择_1.pdf
• zxy策略2 止盈与止损：个股买卖的时机选择_2.pdf
• zxy策略3 信仰持仓：我们最可能长期持有什么样的股票?.mp3
• zxy策略3 信仰持仓：我们最可能长期持有什么样的股票?_1.pdf
• zxy策略3 信仰持仓：我们最可能长期持有什么样的股票?_2.pdf
• zxy策略5 另类货币：如何配置投资组合里的“核心资产.mp3
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• zxy策略6 指数增强：如何通过“抄作业”提升收益_1.pdf
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• zxy策略7 &情&景预案：买股票前要问的四个问题_1.pdf
• zxy策略7 &情&景预案：买股票前要问的四个问题_2.pdf
• zxy附录 货币的四条基础&法&则+书单 .mp3
• zxy附录 货币的四条基础&法&则+书单_1.pdf
• zxy工具2 “四笔钱”：以财富管理视角做长期投资.mp3
• zxy工具2 “四笔钱”：以财富管理视角做长期投资_1.pdf
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• zxy工具3 趋势投资：股灾与大跌有可能躲过吗? .mp3
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• zxy工具4 量化对冲：“旱涝保收”的基金产品选择_1.pdf
• zxy工具4 量化对冲：“旱涝保收”的基金产品选择_2.pdf
• zxy工具5 “固收+”：理财产品净值化转型的稳健选择 .mp3
• zxy工具5 “固收+” ：理财产品净值化转型的稳健选择_1.pdf
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• zxy进阶2利益攸关：如何选择投资顾问与第三方产品.mp3
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